Политика выплаты дивидендов
Джеймс Э. Брикли и Джон Дж. Макконнелл
Dividend Policy
James A. Brickley and John J. McConnell
Существуют два основных канала, через которые компания может выплачивать деньги своим акционерам, — она может либо всем им выплатить дивиденды, либо провести выкуп акций. Выкуп акций может производиться в различной форме, в том числе — путем аукциона, скупки акций на открытом рынке или покупки у крупного держателя по договорной цене, однако гораздо более распространенным способом выплаты денег акционерам является выплата дивидендов. Так, в 1985 г. американские корпорации выплатили дивидендов на сумму более 83 млрд дол.
В США дивиденды обычно выплачиваются поквартально. Размер дивиденда определяется советом директоров, который объявляет о своем решении в заранее оговоренный день, который называется «датой объявления дивидендов» (announcement date). В заявлении совета директоров говорится, что выплата дивидендов будет производиться только тем акционерам, которые являлись зарегистрированными держателями акций по состоянию на определенную дату, которая называется «последней датой регистрации» (record date). День, в который производится рассылка дивидендных чеков акционерам, называется «платежным днем» и наступает обычно через две недели после «последней даты регистрации». По правилам фондовой биржи акции должны продаваться и покупаться с правом на дивиденд вплоть до наступления срока, именуемого «днем, когда акция теряет право на дивиденд» (ex-dividend date), после которого акции продаются уже без дивидендов. Наступает этот день за несколько рабочих дней до последней даты регистрации.
Дивиденды бывают «особыми» (labelled) или «обычными» (regular). В большинстве случаев дивиденды бывают обычными. Особые дивиденды чаще всего называются «дополнительными» (extra). Примерно в 30% случаев прироста дивидендов по сравнению с предыдущим кварталом по решению руководства компании возросшие выплаты получают то или иное особое название.
Подразделы
Версия для печати |
